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Prepa Help › Cours › Économie, 2e année, 2e année, voie économique

Politiques économiques : objectifs, demande et offre, budgétaire et monétaire, IS-LM, courbe de Phillips, limites (cours et exercices corrigés d'économie ECS2 et ECT2)

Objectifs de la politique économique (carré magique), politiques de la demande et de l'offre, politique budgétaire et multiplicateur, politique monétaire et canaux de transmission, IS-LM et courbe de Phillips en ECT2, limites et arbitrages.

Les nombres sont ceux du chapitre complet ; chaque filière voit la partie qui correspond à son programme.

Pourquoi Bank Al-Maghrib a-t-elle relevé son taux directeur de 150 points de base en 2022-2023, alors que le chômage restait élevé ? Ce chapitre d'économie de deuxième année étudie les politiques économiques : leurs objectifs (le carré magique de Kaldor), la distinction entre politiques conjoncturelles et structurelles, de demande et d'offre, la politique budgétaire de relance et le multiplicateur keynésien, ses limites (éviction, équivalence ricardienne, contrainte extérieure, dette), la politique monétaire de Bank Al-Maghrib et ses canaux de transmission, Friedman et le monétarisme, le policy mix, les politiques d'offre et la croissance endogène, et les limites des politiques (anticipations rationnelles, incohérence temporelle, crédibilité). Pour l'ECT2, il ajoute le modèle IS-LM, la courbe de Phillips et la règle de Taylor. Il suit le module 2.3 du programme marocain de l'ECS2 et le module 2.1 de l'ECT2, avec le thème 5 du programme français de l'ECT, et s'appuie sur les chiffres officiels de Bank Al-Maghrib, du HCP et du ministère de l'Économie et des Finances : relance de 2020, inflation de 2022-2023, Charte de l'investissement. Tu y trouves des méthodes communes et propres à chaque filière, 27 exercices corrigés en ECS2, 34 en ECT2 au Maroc et 35 en ECT2 en France, et des sujets réels du CNAEM, de l'ISCAE, de la BCE et d'ECRICOME, dont une copie modèle de réflexion argumentée sur les défis de la relance après la crise sanitaire.

Ce que tu sauras faire

Au Maroc, Bank Al-Maghrib a abaissé son taux directeur à 1,50 % en juin 2020, au plus fort du choc sanitaire, puis l'a relevé jusqu'à 3,00 % en mars 2023, quand l'inflation a atteint 6,6 % en 2022 et 6,1 % en 2023 ; il est à 2,25 % depuis mars 2025 (Bank Al-Maghrib, rapport annuel 2025, tableaux 1.4.1 et 2.2.2). Dans le même temps, l'État a ouvert un fonds de crise, financé une relance et soutenu l'investissement. Que cherchent les pouvoirs publics, avec quels instruments, et avec quelle efficacité ? À la fin du chapitre, tu dois savoir :

L’essentiel du chapitre Extrait gratuit

Un extrait de la fiche « L'essentiel » du chapitre. Les démonstrations sont dans le cours détaillé.

À retenir Définitions
  • Politique économique : décisions des pouvoirs publics pour atteindre des objectifs avec des instruments, sous contraintes. Finalités (bien-être, cohésion), objectifs chiffrables, instruments, contraintes.
  • Quatre objectifs : croissance, plein-emploi, stabilité des prix, équilibre extérieur ; carré magique de Kaldor (1971).
  • Inflation : hausse générale et durable des prix. Déflation : baisse générale et durable des prix. Désinflation : baisse du taux d'inflation. Stagflation : stagnation, chômage et inflation à la fois.
  • Politique conjoncturelle (court terme, régulation de l'activité) et structurelle (long terme, structures). Politique de demande et d'offre. Expansive (relance) et restrictive (rigueur) ; stop and go.
  • Multiplicateur : rapport entre la variation du revenu et celle de la dépense autonome qui l'a causée.
  • Stabilisateurs automatiques : baisse spontanée des recettes et hausse de certaines dépenses en récession, qui soutiennent la demande.
  • Effet d'éviction : la hausse des taux due au financement du déficit réduit l'investissement privé. Équivalence ricardienne : une baisse d'impôt financée par l'emprunt est épargnée en vue de l'impôt futur.
  • Taux directeur : taux des opérations de la banque centrale avec les banques. Réserves obligatoires : dépôts que les banques doivent garder à la banque centrale. Open market : achats, ventes et prêts de titres par la banque centrale. Point de base : 0,01 point de pourcentage.
  • Policy mix : combinaison des politiques budgétaire et monétaire. Choc d'offre : production et prix varient en sens contraires.
  • Croissance potentielle : croissance soutenable sans tension sur les prix. Croissance endogène : croissance expliquée par la connaissance, le capital humain et les infrastructures.
  • Anticipations adaptatives (d'après le passé) et rationnelles (toute l'information disponible). Incohérence temporelle : tentation de renier une promesse une fois les anticipations fixées.
À retenir Auteurs
Auteur Date, ouvrage Idée
Richard Kahn 1931 le multiplicateur d'emploi
John Maynard Keynes Théorie générale, 1936 demande effective, sous-emploi, relance
Trygve Haavelmo 1945 multiplicateur du budget équilibré égal à 1
Jan Tinbergen On the Theory of Economic Policy, 1952 autant d'instruments que d'objectifs
Milton Friedman 1957 ; 1960 ; « The Role of Monetary Policy », 1968 revenu permanent ; règle monétaire ; chômage naturel, relance inefficace à long terme
Robert Mundell 1962 ; années 1960, avec Marcus Fleming affectation des instruments ; triangle d'incompatibilité
Arthur Okun 1962 croissance forte, chômage en baisse
Nicholas Kaldor 1971 carré magique
Arthur Laffer années 1970 trop d'impôt tue l'impôt (limite de la relance par l'impôt)
Robert Barro « Are Government Bonds Net Wealth? », 1974 ; 1990 équivalence ricardienne ; dépense publique productive
Robert Lucas « Econometric Policy Evaluation: A Critique », 1976 ; 1988 critique de Lucas ; capital humain
Finn Kydland et Edward Prescott « Rules rather than Discretion », 1977 incohérence temporelle
Robert Barro et David Gordon ; Kenneth Rogoff 1983 ; 1985 crédibilité ; banquier central conservateur
Paul Romer 1986, 1990 croissance endogène par la connaissance
Ibn Taymiyya ; al-Maqrizi XIVe siècle ; Ighathat al-umma, 1405 monnaie de juste valeur ; causes monétaires et humaines de la cherté

Une méthode du chapitre Extrait gratuit

Méthode Identifier et classer une politique économique
Quand l’utiliser

Une mesure à analyser (« le taux directeur est ramené à 1,5 % », « l'État crée un fonds d'investissement »), un QCM qui demande si une politique est conjoncturelle ou structurelle, de demande ou d'offre, un tableau de mesures à classer, l'introduction d'une réflexion sur une politique.

Rappel de cours

Quatre critères, indépendants : la durée (conjoncturelle : court terme, régulation de l'activité ; structurelle : long terme, structures) ; la cible (demande ou offre) ; l'instrument (budgétaire, monétaire, de revenus, de change, réglementaire) ; le sens (expansive ou restrictive). Une même mesure se classe sur les quatre critères. Il faut autant d'instruments que d'objectifs (Tinbergen, 1952).

Démarche
  1. Écrire l'objectif visé par la mesure (croissance, emploi, prix, équilibre extérieur), d'après le texte qui l'annonce.
  2. Nommer l'instrument et le décideur (gouvernement et Parlement, ou banque centrale).
  3. Dire si la mesure agit sur la demande ou sur l'offre, et à quel horizon.
  4. Dire le sens (relance ou freinage), puis l'effet attendu et la limite principale.
Rédaction type

« La baisse du taux directeur de Bank Al-Maghrib de 2 % à 1,5 % le 16 juin 2020 est une mesure de politique monétaire, conjoncturelle et expansive : elle vise à soutenir la demande en abaissant le coût du crédit, dans un contexte de chute de l'activité et d'inflation faible. »

Exemple traité

Mesure : la Charte de l'investissement (loi-cadre n° 03-22, 2022). Objectif : porter l'investissement privé aux deux tiers de l'investissement total à l'horizon 2035, donc la croissance potentielle et l'emploi. Instrument : primes et cadre juridique de l'investissement (budgétaire et réglementaire). Cible : l'offre. Horizon : long terme, donc structurelle. Sens : expansive pour l'offre. Limite : effets lents, coût budgétaire, risque d'effet d'aubaine.

Erreurs fréquentes
  • Confondre politique monétaire et politique budgétaire, ou taux directeur et taux des crédits (rapport du jury d'ECRICOME 2020).
  • Classer toute baisse d'impôt comme politique de demande : une baisse de l'impôt sur les sociétés vise souvent l'offre.
  • Oublier qu'une politique d'offre a aussi des effets de demande.
Pour s’entraîner

Exercices 1, 5, 10 et 19 ; problème 2.

Un exercice corrigé Extrait gratuit

Exercice Classer dix mesures de politique économique marocaines ★☆☆

Pour chaque mesure, dire : (a) l'instrument (budgétaire, monétaire, de change, réglementaire) ; (b) si elle est conjoncturelle ou structurelle ; (c) si elle agit d'abord sur la demande ou sur l'offre ; (d) si elle est expansive ou restrictive.

  1. 16 mars 2020 : création du Fonds spécial pour la gestion de la pandémie, doté de 10 milliards de dirhams sur le budget de l'État.
  2. 17 mars 2020 : Bank Al-Maghrib abaisse son taux directeur de 2,25 % à 2 %.
  3. 9 mars 2020 : la bande de fluctuation du dirham est élargie de ±2,5 % à ±5 % autour d'un cours central calculé sur un panier euro-dollar.
  4. 16 juin 2020 : le taux de la réserve obligatoire passe de 2 % à 0 %.
  5. 26 novembre 2020 : projet de loi créant le Fonds Mohammed VI pour l'investissement, doté de 15 milliards de dirhams du budget général.
  6. Année 2022 : la charge de compensation (gaz butane, sucre, blé tendre) atteint 41,8 milliards de dirhams, pour maintenir les prix de ces produits.
  7. 27 septembre 2022 : Bank Al-Maghrib relève son taux directeur de 1,50 % à 2 %.
  8. 9 décembre 2022 : promulgation de la loi-cadre n° 03-22 formant Charte de l'investissement.
  9. Mai 2024 : début de la décompensation progressive du gaz butane (hausse graduelle de son prix de vente).
  10. 18 mars 2025 : Bank Al-Maghrib lance un programme de soutien au financement des très petites entreprises, avec un refinancement des banques au taux directeur diminué de 25 points de base.
Indications

Une politique conjoncturelle agit vite sur un déséquilibre du moment (activité, prix) ; une politique structurelle modifie durablement le fonctionnement de l'économie (règles, institutions, capacités de production). Une même mesure peut avoir un effet de demande et un effet d'offre : on la classe par son effet premier.

Correction détaillée
N° Instrument Conjoncturelle ou structurelle Demande ou offre Sens
1 budgétaire (dépense publique) conjoncturelle demande (soutien des revenus et des entreprises) expansive
2 monétaire (taux directeur) conjoncturelle demande (crédit moins cher) expansive
3 change (régime de change) structurelle (réforme graduelle du régime) ni l'une ni l'autre d'abord : cadre des prix extérieurs ni expansive ni restrictive par elle-même
4 monétaire (réserve obligatoire) conjoncturelle demande (liquidité des banques, crédit) expansive
5 budgétaire (fonds public d'investissement) structurelle offre (capital des entreprises) expansive
6 budgétaire (subvention des prix) conjoncturelle demande (pouvoir d'achat), avec un effet sur les prix expansive pour le budget
7 monétaire (taux directeur) conjoncturelle demande (crédit plus cher) restrictive
8 réglementaire et fiscal (aides à l'investissement) structurelle offre sans objet (cadre durable)
9 budgétaire (baisse de subvention) structurelle (réforme de la compensation) demande des ménages réduite, budget allégé restrictive pour le budget
10 monétaire, ciblée conjoncturelle par l'outil, structurelle par la cible (accès des TPE au crédit) offre (financement des entreprises) expansive

Les mesures 1, 2 et 4, prises en trois mois de 2020, forment un policy mix expansif face au choc de la crise sanitaire. Les mesures 6 et 7, en 2022, vont en sens contraire : le budget soutient le pouvoir d'achat pendant que la banque centrale freine l'inflation. Les mesures 5, 8 et 10 visent la croissance de long terme : ce sont des politiques d'offre.

Méthodes à retenir

Classer une mesure, c'est répondre à quatre questions : quel instrument, quel horizon, quelle cible (demande ou offre), quel sens. Une mesure peut cumuler plusieurs effets : dire l'effet premier, puis l'effet secondaire. Voir la méthode 1.

Dans le chapitre complet

Le cours détaillé, toute la fiche « L'essentiel », 15 méthodes, 24 pièges corrigés, la carte mentale, 39 exercices corrigés, 5 problèmes de concours, les fiches à mémoriser et l'assistant qui répond à tes questions. Ce chapitre est offert : il s’ouvre en entier avec un compte d’essai gratuit.

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Plan du cours

Les méthodes du chapitre

Chaque méthode est une fiche : quand l'utiliser, le rappel de cours, les étapes, la rédaction attendue sur la copie, un exemple traité, les erreurs à éviter.

  1. Identifier et classer une politique économique
  2. Calculer et interpréter un multiplicateur
  3. Lire une série de politique économique
  4. Analyser une décision de politique monétaire
  5. Expliquer les limites d'une relance sans confondre les auteurs
  6. Analyser une politique d'offre
  7. Analyser un policy mix et la réponse à un choc d'offre
  8. Bâtir une réflexion argumentée sur une politique économique
  9. Utiliser le regard de l'islam sur la monnaie, l'intérêt et la dépense dans une copie
  10. Construire et lire le modèle IS-LM
  11. Lire une courbe de Phillips
  12. Appliquer la règle de Taylor
  13. Répondre aux questions sur dossier d'une politique économique et rédiger un paragraphe argumentatif
  14. Exploiter un dossier de note de synthèse sur une politique économique
  15. Analyser la politique monétaire de la BCE et répondre au QCM d'ECRICOME

Les exercices corrigés

Chaque exercice a ses indications, sa correction rédigée et ce qu'il faut en retenir.

Application directe (15)

Entraînement (18)

Approfondissement (6)

Les problèmes de concours

Des extraits de sujets réels, corrigés en entier, avec la durée conseillée et les méthodes mobilisées.

Questions fréquentes

Quels sont les objectifs de la politique économique ?

On retient quatre grands objectifs : la croissance, le plein-emploi, la stabilité des prix et l'équilibre extérieur. Le carré magique, attribué à Nicholas Kaldor, les représente sur quatre axes : il est rare de les atteindre tous à la fois, car ils peuvent entrer en conflit (une relance réduit le chômage mais peut accroître l'inflation et le déficit extérieur). La règle de Tinbergen rappelle qu'il faut au moins autant d'instruments que d'objectifs.

Quelle est la différence entre une politique conjoncturelle et une politique structurelle ?

Une politique conjoncturelle agit à court terme sur l'activité, l'emploi et les prix, par le budget ou la monnaie : une baisse du taux directeur ou un plan de relance. Une politique structurelle modifie durablement le fonctionnement de l'économie et ses capacités de production : réforme des règles, investissement dans l'éducation et la recherche, cadre de l'investissement. Au Maroc, la baisse du taux directeur de 2020 est conjoncturelle ; la Charte de l'investissement de 2022 est structurelle.

Comment fonctionne le multiplicateur keynésien ?

Une dépense publique supplémentaire devient un revenu pour ceux qui la reçoivent ; ils en dépensent une partie, qui devient le revenu d'autres agents, et ainsi de suite. En économie fermée, sans impôt proportionnel, le multiplicateur vaut 1/(1 − c), où c est la propension marginale à consommer. Il est d'autant plus faible que les fuites sont fortes : épargne, impôts et importations. En économie ouverte, il devient 1/(1 − c + m).

Qu'est-ce que l'effet d'éviction ?

L'effet d'éviction désigne la baisse de la dépense privée provoquée par la hausse de la dépense publique. Quand l'État emprunte pour financer sa relance, il fait monter les taux d'intérêt, ce qui renchérit le crédit et réduit l'investissement des entreprises : c'est l'éviction financière. Au plein-emploi, l'État prend aussi des ressources que le privé aurait utilisées : c'est l'éviction réelle. Dans le modèle IS-LM, l'éviction est totale quand la courbe LM est verticale et nulle en trappe à liquidité.

Comment la politique monétaire de Bank Al-Maghrib agit-elle sur l'économie ?

Bank Al-Maghrib a pour objectif principal la stabilité des prix (loi n° 40-17 de 2019, article 6). Son instrument principal est le taux directeur, auquel elle prête aux banques : il se transmet au taux interbancaire, puis aux taux des crédits, qui influencent la consommation, l'investissement et donc les prix. Elle l'a abaissé à 1,50 % en 2020, relevé à 3 % de septembre 2022 à mars 2023 face à l'inflation, puis ramené à 2,25 % depuis mars 2025.

Qu'est-ce que le policy mix ?

Le policy mix est la combinaison de la politique budgétaire et de la politique monétaire. Les deux peuvent aller dans le même sens, comme au Maroc en 2020 (plan de relance et baisse du taux directeur), ou en sens contraire, comme aux États-Unis de 1981 à 1985 (budget expansionniste, monnaie très restrictive) ou au Maroc en 2022-2023 (compensation des prix et hausse du taux directeur). Un policy mix croisé affecte chaque instrument à un objectif différent.

Que montre la courbe de Phillips ?

En 1958, Phillips observe au Royaume-Uni une relation décroissante entre le chômage et la hausse des salaires nominaux. En 1960, Samuelson et Solow la transposent à l'inflation : moins de chômage contre plus d'inflation. Friedman (1968) et Phelps montrent que cet arbitrage ne vaut qu'à court terme : à long terme, la courbe est verticale au taux de chômage naturel. Au Maroc, les données de 2000 à 2025 ne montrent pas de relation nette entre chômage et inflation.

Qu'est-ce qu'une politique d'offre ?

Une politique d'offre agit sur les coûts et les capacités de production des entreprises pour élever la croissance potentielle et la compétitivité : baisse des prélèvements sur les entreprises, financement de l'investissement, formation, recherche, infrastructures, concurrence. Les théories de la croissance endogène (Romer, Lucas, Barro) la justifient. Au Maroc, le Fonds Mohammed VI pour l'investissement (2020) et la Charte de l'investissement (2022) en sont des exemples. Ses limites : délais longs, coût budgétaire, effets d'aubaine.

Comment y accéder

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